{"id":80268,"date":"2022-09-29T09:37:50","date_gmt":"2022-09-29T07:37:50","guid":{"rendered":"https:\/\/foraus.ch\/blog-post\/investissements-esg-separer-le-bon-grain-de-livraie\/"},"modified":"2026-05-27T11:22:03","modified_gmt":"2026-05-27T09:22:03","slug":"investissements-esg-separer-le-bon-grain-de-livraie","status":"publish","type":"blog-post","link":"https:\/\/foraus.ch\/en\/blog-post\/investissements-esg-separer-le-bon-grain-de-livraie\/","title":{"rendered":"Investissements ESG : s\u00e9parer le bon grain de l\u2019ivraie"},"content":{"rendered":"\n

Ce blog a originellement \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 sur le blog du foraus \u201cDiplofocus\u201d, h\u00e9berg\u00e9 sur le site du Temps : Vers le blog original<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

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\u00c0 quelques jours de la 3\u00e8me<\/sup> \u00e9dition de Building Bridges \u00e0 Gen\u00e8ve, Aur\u00e8le Cotton, co-responsable du programme \u00ab\u00a0Place Financi\u00e8re\u00a0\u00bb du foraus, revient sur les r\u00e9cents d\u00e9boires du label ESG et en analyse les implications pour le cadre r\u00e9glementaire suisse en mati\u00e8re de finance durable. \u00a0<\/em><\/p>\n\n\n\n

de Aur\u00e8le Cotton<\/em><\/p>\n\n\n\n

Quel revirement pour le label ESG ! Selon Morningstar, les investissements visant \u00e0 promouvoir des objectifs environnementaux, sociaux ou de gouvernance (ESG) ont connu une croissance fulgurante au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, passant d\u2019une valeur totale d\u2019un peu moins de 1’000 milliards de dollars d\u00e9but 2020 \u00e0 environ 2’700 milliards \u00e0 la fin du premier trimestre 2022. Pour beaucoup, l\u2019acronyme incarne d\u00e9sormais les espoirs de la finance durable \u2013 \u00e0 savoir une r\u00e9allocation massive des capitaux vers des entreprises et des activit\u00e9s respectueuses du climat et de la biodiversit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Le probl\u00e8me, c\u2019est que \u2013 moins de 20 ans apr\u00e8s sa naissance<\/a> dans un obscur rapport des Nations unies \u2013 le terme est d\u00e9j\u00e0 discr\u00e9dit\u00e9. Entre marketing agressif et parfois trompeur, promesses de surperformance, probl\u00e8mes de mesure et de comparabilit\u00e9, accusations de greenwashing<\/em>, l\u2019industrie fait aujourd\u2019hui face \u00e0 des critiques de plus en plus nombreuses et virulentes.<\/p>\n\n\n\n

Les r\u00e9gulateurs montrent les dents<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pour certains<\/a> observateurs, le coup de gr\u00e2ce a \u00e9t\u00e9 port\u00e9 le 31 mai dernier par la police allemande lorsque celle-ci a perquisitionn\u00e9 les locaux de DWS, la filiale de gestion d\u2019actifs de Deutsche Bank. La saisie avait \u00e9t\u00e9 autoris\u00e9e dans le cadre d\u2019une enqu\u00eate pour fraude \u00e0 l\u2019encontre du g\u00e9rant, qui est soup\u00e7onn\u00e9 d\u2019avoir menti sur le volume r\u00e9el de ses fonds ESG sous gestion \u2013 une pratique r\u00e9pandue parmi les gestionnaires d\u2019actifs, qui se livrent une concurrence acharn\u00e9e visant \u00e0 attirer l\u2019\u00e9pargne d\u2019une nouvelle g\u00e9n\u00e9ration d\u2019investisseurs ayant \u00e0 c\u0153ur de mettre leur argent au service de la bonne cause.<\/p>\n\n\n\n

Il n\u2019y a pas qu\u2019en Europe \u2013 o\u00f9 la plupart des fonds ESG sont par ailleurs domicili\u00e9s \u2013 que les r\u00e9gulateurs montrent les dents. Outre-Atlantique, la Securities and Exchange Commission, l\u2019autorit\u00e9 des march\u00e9s am\u00e9ricains, a r\u00e9cemment impos\u00e9<\/a> une amende de 1,5\u00a0million de dollars \u00e0 la banque d\u2019investissement BNY Mellon et a ouvert une enqu\u00eate<\/a> \u00e0 l\u2019encontre de Goldman Sachs.<\/p>\n\n\n\n

Urgent besoin de red\u00e9finition <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ces d\u00e9boires r\u00e9cents sugg\u00e8rent, a minima<\/em>, que le terme a cruellement besoin d\u2019une red\u00e9finition. Le durcissement actuellement en cours du cadre r\u00e9glementaire en vigueur dans l\u2019UE<\/a> peut se r\u00e9v\u00e9ler \u00eatre une opportunit\u00e9. Depuis mars 2021, un <\/span><\/a><\/span>r\u00e8glement<\/span><\/a> impose des <\/span>obligations de transparence<\/span><\/a><\/span> aux interm\u00e9diaires financiers en mati\u00e8re d\u2019investissements durables.<\/span> <\/a><\/a>Une autre directive<\/a>, qui devrait normalement \u00eatre adopt\u00e9e d\u2019ici \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e, a pour but d\u2019\u00e9tendre les obligations actuelles des entreprises en mati\u00e8re de diligence. \u00c0 l\u2019avenir, un plus grand nombre d\u2019entre elles devront par exemple publier davantage d\u2019informations quant \u00e0 l\u2019impact du climat sur leurs activit\u00e9s \u2013 et vice-versa.<\/p>\n\n\n\n

Ces avanc\u00e9es en mati\u00e8re de r\u00e9gulation, en clarifiant encore davantage ce qui a sa place dans un produit financier durable, pourraient donc permettre aux investissements ESG de se racheter une r\u00e9putation et de laisser derri\u00e8re eux leurs exc\u00e8s de jeunesse. De nombreuses<\/a> pistes<\/a> d\u2019am\u00e9lioration existent, l\u2019enjeu principal \u00e9tant de dissiper l\u2019ambigu\u00eft\u00e9 inh\u00e9rente au concept de base pour en faire un indicateur clair, coh\u00e9rent et comparable pour les investisseurs.<\/p>\n\n\n\n

Regarder la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique en face<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Mais avant de relooker ESG, il est crucial que l\u2019industrie reconnaisse une v\u00e9rit\u00e9 douloureuse. En donnant l\u2019impression que profit et vertu vont toujours de pair et en promouvant une vision binaire de la durabilit\u00e9, le label ESG promet le beurre et l\u2019argent du beurre. Ce faisant, il masque les choix difficiles \u2013 mais bien r\u00e9els \u2013 qui sont au c\u0153ur de la transition \u00e9nerg\u00e9tique et de la lutte contre le changement climatique.<\/p>\n\n\n\n

La guerre en Ukraine n\u2019a fait que mettre ces dilemmes<\/a> en exergue. L\u2019Europe d\u00e9couvre dans la douleur que s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et d\u00e9carbonisation ne vont pas toujours ensemble et que la provenance de son approvisionnement en \u00e9nergie est parfois tout aussi importante que sa concentration en CO2. En anoblissant le gaz naturel et le nucl\u00e9aire au rang de sources d\u2019\u00e9nergie \u00ab vertes \u00bb dans sa taxonomie, l’UE a bon dos, mais ella a au moins le m\u00e9rite de regarder la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique en face. Dans son sc\u00e9nario Net Zero by 2050<\/a>, l\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie estime que la contribution du nucl\u00e9aire \u00e0 l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique total est cens\u00e9e doubler d\u2019environ 5% actuellement \u00e0 plus de 10% d\u2019ici 2050, tandis que celle du gaz naturel est pr\u00e9sum\u00e9e rester constante \u00e0 23% jusqu\u2019en 2030 au moins.<\/p>\n\n\n\n

Implications pour la Suisse<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La Suisse s\u2019est donn\u00e9e pour objectif d\u2019\u00eatre un leader en mati\u00e8re de finance durable. Au vu des derniers d\u00e9veloppements en mati\u00e8re d\u2019investissements ESG, l\u2019enjeu pour la Conf\u00e9d\u00e9ration est de d\u00e9velopper un cadre r\u00e9glementaire robuste qui garantit de hauts standards en mati\u00e8re de transparence sans toutefois p\u00e9naliser la comp\u00e9titivit\u00e9 de sa place financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

Les d\u00e9veloppements en la mati\u00e8re sont extr\u00eamement dynamiques. En 2021, la FINMA a clarifi\u00e9<\/a> ses attentes en mati\u00e8re de lutte contre le greenwashing<\/em> et concr\u00e9tis\u00e9<\/a> les obligations de transparence auxquelles les banques et les assurances doivent se plier. \u00c0 l\u2019heure actuelle, le Conseil f\u00e9d\u00e9ral est en train de plancher sur une ordonnance<\/a> relative au rapport des grandes entreprises sur les questions climatiques.<\/p>\n\n\n\n

Derri\u00e8re ces efforts l\u00e9gislatifs se cache notamment le d\u00e9veloppement rapide de la r\u00e9glementation europ\u00e9enne \u00e9voqu\u00e9 plus haut. Pourtant, comme le souligne le programme \u00ab\u00a0Place Financi\u00e8re\u00a0\u00bb du foraus dans une r\u00e9ponse<\/a> \u00e0 la consultation concernant l\u2019ordonnance du Conseil f\u00e9d\u00e9ral, le texte semble d\u00e9j\u00e0 accuser un temps de retard sur le tempo europ\u00e9en et ne repose pas sur une base l\u00e9gale suffisamment robuste.<\/p>\n\n\n\n

Au vu de ses objectifs, la Suisse a tout int\u00e9r\u00eat \u00e0 rester le plus \u00e0 jour possible en mati\u00e8re de r\u00e9glementation en adoptant une attitude proactive. La publication r\u00e9cente des \u00ab\u00a0Swiss Climate Scores<\/a>\u00a0\u00bb, une s\u00e9rie d\u2019indicateurs \u00e9tablissant de bonnes pratiques en mati\u00e8re d\u2019investissements durables, est un signal encourageant et a le m\u00e9rite de se focaliser uniquement sur la composante environnementale. En mati\u00e8re de finance verte, le message est clair\u00a0: il s\u2019agit d\u00e9sormais de s\u00e9parer le bon grain de l\u2019ivraie.<\/p>\n\n\n\n

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Image credits: nattanan23 on Pixabay<\/a><\/p>\n","protected":false},"featured_media":80269,"template":"","meta":{"_acf_changed":false},"archive-status":[],"region":[],"custom-themes":[],"class_list":["post-80268","blog-post","type-blog-post","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog-post\/80268","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog-post"}],"about":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog-post"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/80269"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=80268"}],"wp:term":[{"taxonomy":"archive-status","embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/archive-status?post=80268"},{"taxonomy":"region","embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/region?post=80268"},{"taxonomy":"custom-themes","embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/en\/wp-json\/wp\/v2\/custom-themes?post=80268"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}