{"id":79622,"date":"2012-03-27T00:00:00","date_gmt":"2012-03-26T22:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/foraus.ch\/blog-post\/la-dame-de-fer-soxyde-ou-comment-la-place-financiere-suisse-devrait-attirer-la-speculation\/"},"modified":"2026-05-27T11:20:32","modified_gmt":"2026-05-27T09:20:32","slug":"la-dame-de-fer-soxyde-ou-comment-la-place-financiere-suisse-devrait-attirer-la-speculation","status":"publish","type":"blog-post","link":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/blog-post\/la-dame-de-fer-soxyde-ou-comment-la-place-financiere-suisse-devrait-attirer-la-speculation\/","title":{"rendered":"La dame de fer s\u2019oxyde \u2013 ou comment la place financi\u00e8re suisse devrait attirer la sp\u00e9culation"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"fo-blog__detail__content__excerpt\">\n<div><em>Von Julien Briguet<\/em> \u2013 <strong>Vue de la City, la place financi\u00e8re suisse appara\u00eet aujourd\u2019hui assi\u00e9g\u00e9e. Qu\u2019en est-il de la strat\u00e9gie du Conseil f\u00e9d\u00e9ral fix\u00e9e en 2009 dans le rapport Graber et dont le rapport d\u2019\u00e9valuation annuel fut r\u00e9cemment publi\u00e9? Est-ce que la place financi\u00e8re suisse est pr\u00eate \u00e0 faire face aux bouleversements politiques, \u00e9conomiques et financiers du 21\u00e8me si\u00e8cle?<\/strong><\/div>\n<\/div>\n<!--more-->\n<div class=\"fo-blog__detail__content__content\">\n<div class=\"fo-row\">\n<div class=\"fo-blog__content-html\">\n\n<em>Ce blog est le troisi\u00e8me d\u2019une s\u00e9rie visant \u00e0 jeter un aper\u00e7u sur les strat\u00e9gies de d\u00e9veloppement de la place financi\u00e8re suisse tout en gardant un \u0153il sur son actualit\u00e9 particuli\u00e8rement riche depuis 2008.<\/em>\n\nL\u2019industrie des hedge funds poss\u00e8de une r\u00e9putation sulfureuse. En effet, l\u2019imaginaire collectif tend \u00e0 associer les hedges funds aux d\u00e9rives de la finance et \u00e0 r\u00e9sumer l\u2019ensemble de leurs activit\u00e9s sous le mot anath\u00e8me de \u00absp\u00e9culation\u00bb. Ce type d\u2019analyse m\u00e9lange cause et cons\u00e9quence. La sp\u00e9culation r\u00e9v\u00e8le des d\u00e9s\u00e9quilibres macro\u00e9conomiques, des n\u00e9cessit\u00e9s d\u2019ajustement ou des d\u00e9ficits de r\u00e9gulation mais n\u2019en est pas \u00e0 l\u2019origine. Les causes de ces ph\u00e9nom\u00e8nes sont sous-jacentes et sont souvent les r\u00e9sultats de d\u00e9cisions politiques. La sp\u00e9culation force des ajustements n\u00e9cessaires que les autorit\u00e9s tendent \u00e0 retarder pour des raisons qui restent essentiellement politiques ou \u00e9lectoralistes. Elle permet ainsi, tout en d\u00e9gageant certes d\u2019importants profits, de forcer les politiques, en quelques jours ou parfois m\u00eame en quelques heures, \u00e0 agir ou \u00e0 supporter les cons\u00e9quences d\u2019erreurs politiques pass\u00e9es. Au fond, la sp\u00e9culation est un bien public et la Suisse serait bien avis\u00e9e de l\u2019attirer pour sa prosp\u00e9rit\u00e9 future.\n\n<strong>Succ\u00e8s partiel<\/strong>\n\nLe Conseil f\u00e9d\u00e9ral r\u00e9forma en 2007 la loi sur les placements collectifs de capitaux en permettant la cr\u00e9ation de la soci\u00e9t\u00e9 en commandite de placements collectifs (parall\u00e8le civil du limited-partnership anglo-saxon) et l\u2019am\u00e9lioration des conditions fiscales notamment en mati\u00e8re de r\u00e9mun\u00e9ration. L\u2019attractivit\u00e9 de la gestion d\u2019investissement alternatif fut ainsi consid\u00e9rablement renforc\u00e9e en Suisse. L\u2019arriv\u00e9e discr\u00e8te mais importante des deux groupes Brevan Howard et BlueCrest \u00e0 Gen\u00e8ve fut interpr\u00e9t\u00e9e comme un succ\u00e8s de cette premi\u00e8re r\u00e9forme. Pourtant, la solution de Gen\u00e8ve s\u2019impose plus par n\u00e9cessit\u00e9 que v\u00e9ritable choix. Gen\u00e8ve n\u2019appara\u00eet toujours pas comme une alternative solide \u00e0 Londres dont la perte d\u2019attractivit\u00e9 reste encore toute relative. Le gain d\u2019attractivit\u00e9 de la place financi\u00e8re suisse reste limit\u00e9 car la r\u00e9forme est incompl\u00e8te : en effet, l\u2019imposition des managers de hedges funds et l\u2019optimisation de la structure fiscale de ces fonds restent probl\u00e9matiques.\n\n<strong>Nouveaux d\u00e9fis<\/strong>\n\nLa r\u00e9cente r\u00e9forme de la l\u00e9gislation europ\u00e9enne en la mati\u00e8re pose de nouveaux d\u00e9fis au l\u00e9gislateur suisse charg\u00e9 de trouver une solution euro compatible qui ne nuirait pas \u00e0 l\u2019attractivit\u00e9 de la place financi\u00e8re suisse. Le projet actuel de r\u00e9vision du droit des hedges funds par le Conseil f\u00e9d\u00e9ral reste largement insuffisant pour renforcer l\u2019attractivit\u00e9 de la place financi\u00e8re suisse et t\u00e9moigne d\u2019une difficult\u00e9 \u00e0 penser de mani\u00e8re proactive et agressive l\u2019avenir de l\u2019investissement alternatif en Suisse en collaboration \u00e9troite avec les milieux concern\u00e9s. L\u2019audacieux contre-projet d\u00e9velopp\u00e9 par la banque Rotschild (Contre-projet Alexandre Col), ignor\u00e9 dans le projet du Conseil f\u00e9d\u00e9ral, est un excellent signe des besoins de la place financi\u00e8re suisses et du manque de collaboration avec les autorit\u00e9s f\u00e9d\u00e9rales. Enfin, au-del\u00e0 des questions de r\u00e9mun\u00e9ration, de fiscalit\u00e9 et d\u2019adaptation de la l\u00e9gislation europ\u00e9enne, les conditions-cadres g\u00e9n\u00e9rales (marche du travail, visas et lois migratoires) restent d\u00e9favorables au d\u00e9veloppement d\u2019un v\u00e9ritable cluster.\n\nLa Suisse poss\u00e8de de nombreux atouts pour devenir un pays leader de l\u2019investissement alternatif. Contrairement \u00e0 d\u2019autres places financi\u00e8res innovantes telles Luxembourg ou Londres, la Suisse semble pourtant s\u2019en d\u00e9tourner. Quelle est la strat\u00e9gie suisse ? Ni les rapports, ni les actions du Conseil f\u00e9d\u00e9ral ne semblent l\u2019indiquer.\n\n<em><strong>Julien Briguet<\/strong> est membre du comit\u00e9 du foraus. Il vit \u00e0 Londres et \u00e9tudie \u00e0 la London School of Economics and Political Science (LSE).<\/em>\n\n<em>Der foraus-Blog ist ein Forum, das sowohl den foraus-Mitgliedern als auch Gastautoren\/innen zur Verf\u00fcgung gestellt wird. Die hier ver\u00f6ffentlichten Beitr\u00e4ge sind pers\u00f6nliche Stellungsnahmen der Autoren\/innen. Sie entsprechen nicht zwingend der Meinung der Redaktion oder des Vereins foraus.<\/em>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"featured_media":68607,"template":"","meta":{"_acf_changed":false},"archive-status":[],"region":[],"custom-themes":[1822],"class_list":["post-79622","blog-post","type-blog-post","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","custom-themes-finanz-wirtschaftspolitik"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/blog-post\/79622","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/blog-post"}],"about":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog-post"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/68607"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79622"}],"wp:term":[{"taxonomy":"archive-status","embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/archive-status?post=79622"},{"taxonomy":"region","embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/region?post=79622"},{"taxonomy":"custom-themes","embeddable":true,"href":"https:\/\/foraus.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/custom-themes?post=79622"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}